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市场概述圣诞节后首个交易日，美股大盘在历史高位附近缩量横盘，贵金属表现“疯狂”，金银铜铂金均创历史新高。
美股三大指数微跌，罗素小盘股指跌幅靠前。恐慌指数VIX跌至14下方。特斯拉跌2.1%、领跌科技七巨头。
美债收益率本周基本收平。
美元轻微反弹0.08%。离岸人民币盘整于7.0整数关口附近。
加密货币冲高转跌。比特币连续第四周下跌，日内一度涨破8.9万美元，随后较日高一度下挫3.2%。以太坊逼近3000美元后转跌。
黄金现货大涨逾1%，盘中刷新历史高点至4550美元上方，白银飙升10%，站上79美元。现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创新高。COMEX铜期货涨5.01%。
俄乌冲突迎来和平曙光，WTI原油较日高下挫3.7%。
亚洲时段，A股三大指数再度翻红，贵金属、有色全线大涨，锂矿强势，国投白银LOF再次跌停，商业航天活跃，算力硬件领跌。
要闻中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。
中国央行周五设定的人民币每日参考汇率大幅弱于市场预期长富资本，偏离幅度创下有记录以来的新高。
国家创业投资引导基金正式启动！国家发改委：将逐级吸引社会资本，实现万亿元市场“造血”。
市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导。
商业火箭科创板上市标准落地！
白银一日狂飙10%，今年暴涨超170%，散户狂热正在把行情推向极端，伦敦现货白银的挤兑愈演愈烈。资深分析师喊出300美元；《货币战争》作者：明年金价1万美元，银价200美元。
日本给特朗普的5500亿“大礼包”第一笔要落地了，财务省拨460亿支持投资及核电。
泽连斯基：若普京同意停火60天，将就“和平计划”举行全民公投。泽连斯基称将于周日与特朗普会面。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅0.03%，报6929.94点，本周累计上涨1.40%。道指跌幅0.04%，报48710.97点，本周累计涨1.20%。纳指跌幅0.09%，报23593.097点，本周累计涨1.22%。
A股：上证指数收报3963.68点，涨0.10%。深证成指收报13603.89点，涨0.54%。创业板指收报3243.88点，涨0.14%。
债市：美国10年期国债收益率跌0.38个基点，报4.1297%，本周累计下跌1.74个基点。两年期美债收益率跌2.04个基点，报3.4810%，本周累计跌0.24个基点。
商品：COMEX黄金期货涨1.33%，报4563.00美元/盎司，创盘中历史新高，本周累计上涨4.06%。COMEX白银期货涨10.84%，报79.455美元/盎司。COMEX铜期货涨5.01%，报5.8545美元/磅，刷新盘中历史高位。WTI 2月原油期货收跌2.76%长富资本，报56.74美元/桶。布伦特2月原油期货收跌2.57%，报60.64美元/桶。
要闻详情全球重磅
中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。下一步，金融系统将按照中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，统筹国内国际两个大局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，防范化解重点领域风险，为实现“十五五”良好开局打牢基础。
周五中间价远低于市场预期，偏离度创2018年以来最大！央行亮姿态：人民币升太快了吗？26日人民币兑美元中间价报7.0358，虽上调34点并创逾一年新高，但较市场预期弱301点，创2018年来最大偏离。此举正值离岸人民币破“7”之际。近日，央行强调，需稳定市场预期，防范汇率超调风险。
国家创业投资引导基金正式启动！国家发改委：将逐级吸引社会资本，实现万亿元市场“造血”。12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，三只区域基金设立运行，并与首批子基金和项目代表签约。该基金由国家发展改革委、财政部发起，形成万亿元规模，支持战略性新兴产业。基金坚持“投早、投小、投长期和硬科技”，建立完善“募投管退”体系。财政部将强化支持导向、分担投资风险、强化投后管理，重点投向具有战略意义的项目，弥补市场资金不足。
市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导。12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。市场监管总局强调，全行业要充分认识整治光伏行业“内卷式”竞争的重要性。光伏企业要依法依规开展生产经营，严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格行为；坚决杜绝虚假宣传、商业贿赂等不正当竞争行为。发电企业要切实承担起应负责任，在光伏项目招标中坚持优质优价，加强对产品质量的要求。
商业火箭科创板上市标准落地！《指引》就商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定。一是细化明显技术优势要求，明确主营业务为“商业火箭自主研发、制造及航天发射服务”，更加看重发行人的“硬科技”属性。二是明确阶段性成果内容。三是规定取得国家有关部门批准。四是明确市场空间具体要求。
一日狂飙10%！白银今年暴涨超170%的背后：散户狂热正在把行情推向极端。周五期银收涨近8%，创三年多最大涨幅，盘后和现货白银涨幅扩大到10%以上。今年以来，银价涨幅是黄金两倍多。这轮行情由工业需求强劲与供应趋紧共同推动，更因散户投资者大举涌入而急剧放大。从实物银条到白银ETF，普通投资者的热情推高了交易量，也加剧了市场波动。分析警告，白银市场易出现急涨急跌行情，当前散户主导的狂热正将价格推向风险边缘。
白银“不断创新高”的底气：伦敦现货白银的挤兑愈演愈烈。伦敦白银市场正经历严峻的实物挤兑，投资者大举抛售纸白银合约、抢购现货，导致关键指标“一年期白银掉期利差”已跌至-7.18%，显示出现货极度紧缺。专家称，这一“扭曲”是白银价格上涨的核心动力，在杠杆承压与套利加剧下，银价涨势或将继续。白银还能更疯狂？库存耗尽、金银比坍塌，资深分析师喊出300美元天价。知名白银分析师Peter Krauth认为，市场已确认50美元底部，随着步入“狂热阶段”，金银比率有望剧烈修正。基于模型，若金银比降至15，白银目标价长期或冲击300美元，开启一段由供应赤字驱动的长期牛市。金银再创新高，《货币战争》作者“明年金价10000美元，银价200美元见”！著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”日本给特朗普的5500亿“大礼包”第一笔要落地了，财务省拨460亿支持投资及核电。日本财务省周五称，将通过日本国际协力银行提供低息贷款和担保，划拨7.18万亿日元。此前美国商务部长称，超过半数日本承诺的投资可能用于电力和能源开发。
泽连斯基：若普京同意停火60天，将就“和平计划”举行全民公投。泽连斯基指出，举行公投存在政治、后勤和安全风险，60天是完成筹备工作所需的最短时间。
泽连斯基称将于周日与特朗普会面：和平框架协议“几乎准备就绪”。泽连斯基表示，将于周日在佛罗里达州与美国总统特朗普会面，签署和平框架协议将取决于他与特朗普的会晤。此前，俄方表示，正在分析最新版“和平计划”草案。国内公司
绩效新规下，公募基金经理的“最大化薪酬打法”。浙商证券发现，采取高度分散持仓、扩大基金规模、保持团队稳定，以及在必要时变更一个更合适的业绩基准，是最大化跑赢概率、最小化薪酬下调风险的有效策略。数据显示，持股超500只的基金和规模超50亿的基金，其跑输基准的概率显著更低，而变更业绩基准成为一项规避薪酬大幅下调风险的“技术性”操作。
储能内卷其实已开始，未来惨烈程度或将远超光伏？储能行业虽产业链更长、产品差异化更大，但目前已显露与光伏相似的内卷苗头。在“唯价格论”的招投标机制、头部企业为抢占份额主动发起的价格战，以及各地超前扩张的产能共同作用下，行业价格体系正被快速击穿，竞争烈度与扩散速度甚至可能超过当年的光伏。
海外宏观
特朗普圣诞夜动手！美国空袭尼日利亚，目标直指石油和稀土？美国空袭时间点恰逢尼日利亚炼油产能接近自给自足、稀土资源开发加速之际。分析指出，虽然反恐是公开的理由，但此次行动背后交织着复杂的经济利益链条，目标可能在直指尼日利亚石油自主能力和稀土矿产。
日本史上最大预算案：“减少超长债发行”安抚债市，将芯片与AI扶持资金增加三倍。日本预算案显著加大对前沿技术的投入力度，经济产业省芯片和人工智能领域支出将增至约1.23万亿日元，较上年增长近三倍。日本政府大幅削减超长债发行安抚市场，超长期债券发行量将削减至17.4万亿日元，为17年来最低水平。
史上最大预算案通过后，日本称明年将实现28年来首次财政盈余。日本内阁批准了总额达122.3万亿日元的史上最大年度预算案，预计在2026财年实现自1998年以来首次国家基本财政收支盈余。据财务省预测，该预算在国家基本财政盈余预计达1.34万亿日元。食品和能源价格拖累，12月东京CPI超预期回落，创十四个月新低。虽然食品和能源价格拖累东京通胀超预期放缓至2.3%，但核心通胀率仍稳固在2%目标之上。分析认为，这并未破坏日本央行的加息逻辑，在利率刚刚升至0.75%的三十年高位后，紧缩的货币政策路径依然明确。
海外公司
日本组团搞存储，旨在干掉HBM。富士通将加入由日本科技投资者软银集团牵头的项目，共同开发用于人工智能和超级计算机的下一代存储器。日本希望借此重振其曾经的存储器生产技术，使其公司成为世界顶级存储器生产商之一。作为该项目的核心，Saimemory的目标是量产存储容量是HBM两到三倍、功耗仅为HBM一半的内存，价格与HBM持平甚至更低。
手握5.5万亿美元巨资，飞速崛起的华尔街大金主：家族办公室！它们不上市、不募资、极度低调，却正以惊人的速度改写华尔街规则。德勤数据显示，全球家族办公室管理资产已达5.5万亿美元，较五年前暴增67%，未来甚至将超越对冲基金。从私人飞机账单到AI独角兽的融资，这些“隐形金主”的触角已无处不在。
今日要闻前瞻中国11月规模以上工业企业利润。
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